提到維持率之前,我們先來看看融資是什麼:
融資是指投資人和券商借錢買股票,通常上市股票可融資6成,上櫃股票可融資5成
假設買一張10萬元的股票,如果以融資來看:
上市股票通常自備4萬,融資金額6萬;
上櫃股票通常自備5萬,融資金額5萬。
但剛上市櫃的股票是不能融資買的,有些處置股和警示股也無法,融資買進前要特別留意融資比率!
融資維持率是什麼:股票市值 ÷ 融資金額
融資維持率 = 股票市值 ÷ 融資金額。
以融資買進1張股價100元的上市櫃的股票為例:
上市股票融資維持率 = 10萬 / 6萬 = 166.67%
上櫃股票融資維持率 = 10萬 / 5萬 = 200%
融資是和券商借錢買股票,如果股價一直跌,賠到券商的本金該怎麼辦呢?
券商會以維持率當指標,當維持率太低的時候就會打電話通知你補錢,就是我們說的追繳。
而低於多少會被追繳呢?130%!
什麼是融資斷頭?
1.整戶擔保維持率 – (融資市值 + 融券保證金) ÷ (融資金額 + 融券市值)
一般在計算維持率的時候都在講「整戶擔保維持率」,當整戶擔保維持率低於130%的時候,券商就會在下午發出追繳令,通知投資人2天內補繳差額,把維持率補足到166%以上才會撤銷追繳令。
2.融資斷頭 – 維持率低於130%,被券商強制賣出股票
當融資維持率低於130%的時候券商會電話通知補錢,俗稱追繳,接下來2天(不含追繳當天)內:
(1)補回166%以上,解除融資追繳狀態
(2)補回130~166%,以後低於130%必須當日下午補錢否則隔日直接強制賣出股票(斷頭)
(3)仍低於130%,隔日開盤強制賣出股票(斷頭)
融資斷頭會被券商強制賣出股票,造成已經跌了一段的個股又出現恐慌性賣壓,因此個股的融資維持率是非常重要的指標,若接近或低於130%,則很可能會出現斷頭賣壓。
舉例來說:
4/1(二)收盤後,投資人融資維持率低於130%,券商發出追繳
4/2(三)追繳中
4/3(四)追繳中,會以這天收盤時的維持率為主,維持率高於166%的話會解除追繳,130%以下的話,隔日開盤時,券商會把所有低於130%的股票市價平倉
4/4(五)開盤後處理
收到追繳令通知之後,有三個情境必須注意:
【情境1】
2025/04/01(T)收到追繳令通知後,04/02(T+1)、04/03(T+2)都未補繳差額且A股票以及整戶的維持率在結帳後都低於130%,則會在04/04(T+3)開盤時由券商將A股票處分
【情境2】
在04/03(T+2)這天A股票維持率仍在130%以下,但是整戶維持率高於130%的時候,雖然A有追繳令也尚未補繳差額,但因為整戶維持率高於130%,所以04/04(T+3)不會被處分,但是之後任一營業日,當整戶維持率又低於130%且A股票也低於130%時,投資人必須於當日結帳前自動補繳,否則券商將在次一營業日開盤時處分而不再另行通知
【情境3】
在04/03(T+2)這天A股票維持率在130%以上,但是整戶維持率低於130%的時候,雖然A有追繳令也尚未補繳差額,但因為A股票本身維持率高於130%,所以04/04(T+3)不會被處分,但是之後任一營業日,當整戶維持率又低於130%且A股票也低於130%時,投資人必須於當日結帳前自動補繳,否則券商將在次一營業日開盤時處分而不再另行通知
總結:當發出追繳令通知後,也一直未補繳金額的話,在T+3這天以及之後任一營業日會有以下三種狀況
1.整戶>130%,不管個股均不處分
2.整戶<130%,個股>130%,不處分
3.整戶<130%,個股<130%,處分
融資券股票處分流程
延續上面【情境1】的例子,在2025/04/04(T+3)這天進行處分,而處分後的金額扣除融資金、手續費等費用後,餘額會在處分後的T+2日這一天匯入帳戶(等同正常交割流程)
- 如果處分後的金額為負數,則客戶需要將缺款在T+2日的早上10點以前,將款項匯入券商指定帳戶(非交割戶!),不然也是會申報違約喔!
- 處分股票時的手續費為原價計算
- 處分完成當天的下午會有明細
- 股票要被處分當天仍可以在庫存裡看到該檔股票,但是無法進行買賣交易,等下午結帳後才會異動
該如何取消追繳令:
1.繳納全部的應補繳差額時
2.在未被處分前,陸續繳納差額合計達到所通知之補繳差額時
3.結清有追繳令的股票時
4.整戶維持率回升至166%以上時
如果沒有取消追繳令,不管過多久,只要有某一天結帳後達到整戶維持率不足130%加上有追繳令的股票本身也低於130%,隔天開盤就會被處分。
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